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货币基金T+0或倒逼利率市场化

货币基金T+0或倒逼利率市场化   晨报记者 曹西京

    近期一连串的T+0创新潮,将推动利率市场化。好买财富董事长杨文斌认为,货币型基金T+0之后,货币型基金与银行的活期存款同台竞争,将会对资本市场带来一系列改变。

    去年10月,南方基金、国泰基金和汇添富3家基金公司“货币基金T+0赎回方案”业务获批,这意味着货币市场基金可当日赎回当日到账立马取现,而且在非交易日均可操作。随后,其它公司也陆续推出此功能。杨文斌指出,在这个盛宴中,银行参与热情不高。商业银行活期资金来源和定期资金来源的比重大约是1:1。如果活期全部成为货币型基金,静态来看,银行的成本上升一倍,无疑会承受巨大压力。

    杨文斌说,20世纪70-80年代,很多国家实现了利率市场化。在这个过程中,货币市场基金功不可没。

    在这个过程中,首先是直接融资大幅上升。利率市场化推动贷款利率上升,而企业由于间接融资成本过高用直接融资来进行替代。这必然带动债券市场大扩容。“债市将是下一个财富流入的大池子,推动实际利率上升。对股市而言,很可能限制估值提升的空间。”杨文斌说。

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